FMI: “Las CBDC (dinero digital legal) no son para todos los países”
El departamento que compró no es como se lo prometieron, ¿qué puede hacer? Jessica Luna, de la SNP: “La biomasa de anchoveta es 30% mayor al promedio de los últimos 20 años” Las CBDC (‘Central Bank Digital Currency’) son una forma de dinero digital que es emitido por el banco central de un país, y por tanto, tienen valor legal. ¿Qué países ya emiten este tipo de divisa? ¿Son las CBDC la competencia de las criptomonedas? Tommaso Mancini, especialista del FMI, responde estas preguntas en entrevista con Dia1 durante las reuniones de primavera del Fondo realizadas en Washington la semana pasada. ¿Para qué sirven las CBDC y por qué son importantes? Las CBDC son una versión digital de los pasivos de un banco central. Hay dos tipos de pasivos, principalmente. El primero son los billetes y monedas que todos tenemos en nuestras carteras, y el segundo son las reservas de las grandes instituciones financieras. Podemos hablar de nosotros como mercado minorista y de los bancos como mercado mayorista. Una CBDC aplica para ambos. Algunos países están investigando sobre el llamado CBDC minorista y otros investigan sobre el CBDC al por mayor, y es importante hablar de ambos porque vemos una tendencia global en el interés por ambos. En el sector minorista, una CBDC es una representación digital de billetes y monedas que facilita los pagos entre particulares, entre personas y empresas, etc. Así que puedes imaginarte guardando una CBDC en un monedero digital en tu teléfono y luego enviando la CBDC a otros monederos en el lado mayorista. Por otro lado, las reservas ya son digitales, ya existen en alguna base de datos en un sistema de liquidación bruta en tiempo real. La idea que están explorando los bancos centrales es cambiar la cadena tecnológica en la que se asientan estas reservas y pasar potencialmente a una tecnología ‘blockchain’. Eso es lo que hacen la mayoría de los bancos centrales cuando dicen que están investigando sobre la CBDC mayorista. ¿Qué razones existen para usar las CBDC? En el lado minorista pueden haber muchas razones. De hecho, muchos bancos centrales tienen razones muy diferentes. Una es, por ejemplo, la resistencia del sistema de pago. Como banco central, es posible que quieras tener un sistema de pago adicional por si los demás fallan. En la actualidad, la mayoría de los pagos al por menor se realiza a través de sistemas de pago privados. En algunos países pueden estar muy concentrados o pueden ser proporcionados por actores extranjeros que pueden decidir irse por cualquier razón. El banco central puede querer un sistema de pagos más resistente. ¿Otra razón podría ser inclusión financiera, por ejemplo, en América Latina? Absolutamente. Hay muchas otras razones, podemos repasarlas. Una de ellas, como te decía, es la resiliencia. Otra puede ser la disciplina del mercado. ¿Qué significa esto? Puede ser muy caro hacer pagos al por menor y puede ser difícil regular totalmente a los proveedores privados. Así, el banco central, al ofrecer un sistema de pago competitivo de bajo costo o alternativo, puede ayudar a disciplinar el mercado. También, una razón puede ser la inclusión financiera. En algunos países solo el 15% de la población tiene depósitos bancarios. ¿Qué tipo de sistema de pago existe para los demás? Las CBDC podrían ser una respuesta, podrían ser un sistema de pago que esté disponible para las personas que no están bancarizadas. Entiendo que hay tres países en el mundo que ahora mismo tienen CBDC funcionando, ninguno de ellos en América Latina todavía. Correcto. E, incluso, para los países que supuestamente han emitido CBDC aún es pronto. Es decir, el proceso no es blanco o negro. Entre el pilotaje y la emisión de CBDC, se empieza a experimentar. Es un viaje largo y no puede hacerse de un día para otro. Creo que las CDBC sólo funcionarán si también se desarrolla el ecosistema en torno al dinero digital. ¿Qué quiero decir con ecosistema? Los monederos que se utilizan para guardar CBDC, las aplicaciones que pueden utilizarse para enviar pagos, la ‘app’ de mensajería a través de la cual puedes pagar a tus amigos, servicios de búsqueda para que puedas introducir números de teléfono, códigos QR. Los bancos centrales tienen que hacer un recorrido típico: poner a prueba la CBDC, empezar a emitirla públicamente y luego, poco a poco, construir el ecosistema estableciendo los incentivos adecuados para que participe el sector privado. Muchos bancos centrales deciden no ser responsables de todo el ecosistema, por lo que quieren aprovechar para ciertos servicios a los actores privados. No es el caso de todos los bancos centrales del mundo, pero la mayoría nos dicen eso. Y en ese caso, se necesita tiempo para desarrollar el ecosistema. ¿Cuáles son los tres países que han emitido CBDC? Jamaica, Bahamas y Nigeria, en general, Caribe Oriental. Son países pequeños. Y una de las razones por las que se adelantaron a usar esta tecnología es por una que aún no hemos discutido: economizar costos de gestión de efectivo y tener un sistema de pagos que sea resistente a crisis naturales como huracanes, por ejemplo. Si estás en un pequeño estado formado por muchas pequeñas islas, es muy costoso enviar dinero en efectivo a cada una de estas islas, los costos de la gestión de efectivo son muy elevados y normalmente corren a cargo del sistema bancario. Pero, también son un coste para el banco central y toda la sociedad. El efectivo tampoco es una forma de dinero muy resistente si, por ejemplo, se produce una catástrofe climática masiva. Sin duda, esta no es la única razón, pero es una muy fuerte por las que estos pequeños Estados insulares estuvieron primero interesados en las CBDC. Hay otros países, más grandes, que están impulsando la agenda CBDC. El Banco Central Europeo. está bastante avanzado en su viaje CBDC. Aún no han tomado la decisión de pilotar o emitir un CBDC y cómo lo harían, pero sin duda se están moviendo muy rápido. Y muchos otros bancos centrales de
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