Precio del dólar en su nivel más bajo: ¿Qué hay detrás de la caída del tipo de cambio en el Perú?
Crisis en Machu Picchu ya provoca caída de reservas y pérdidas por más de S/50 millones Mara Seminario, extitular de Mincetur, sobre crisis de Machu Picchu: “Demostramos que no somos capaces de cuidar nuestro patrimonio” El precio del dólar en el Perú anotó esta última semana su valor más bajo en lo que va del año, asomándose a niveles de cotización que no se veían desde mediados de junio del 2020; una época en la que el mundo se encontraba paralizado por el impacto de la pandemia del Covid-19. MIRA: Nueva tarifa de conexión en el Jorge Chávez: la nueva propuesta del MTC para reducirla y la postura de LAP El último miércoles, el precio de venta interbancario de la divisa estadounidense se situó en 3,478 soles por US$1, de acuerdo al Banco Central de Reserva (BCR), manteniéndose por debajo del nivel de S/3,50 por billete verde desde el 10 de setiembre. Y aunque el tipo de cambio subió ligeramente este último jueves tras varios días de continuo descenso, el BCR destacó que desde enero de 2025 a la fecha el sol peruano se ha apreciado un 7,2% frente al dólar. La depreciación de la divisa, que mantiene su categoría de activo reserva, no es novedad, pues fue este año cuando el índice global del dólar registró su peor primer semestre desde 1973; es decir, la peor caída de los primeros seis meses en un período de 52 años. Y todo ello ocurrió en un contexto de menor confianza sobre la economía estadounidense, producto de las medidas arancelarias del presidente de Estados Unidos, Donald Trump, que se combinaron con la presión política ejercida por su gobierno contra la Reserva Federal (FED), con el objetivo de que el banco central de EE.UU. -entidad independiente del poder de turno- recortara sus tasas de interés de referencia. “Me atrevo a decir que al menos entre un 70% y 80% del movimiento de las monedas en la región frente al dólar, incluyendo el sol peruano, se ha explicado por el movimiento de la divisa estadounidense a nivel global”, detalló a El Comercio Daniel Velandia, CFA, Managing Director de Research y Chief Economist de Credicorp Capital. “Es un contexto internacional que influye muchísimo”, agregó. Esta semana, el indicador de Bloomberg sobre el dólar se aproximó a su nivel más bajo desde marzo del 2022, poco antes de que la FED decidiera recortar sus tasas en 25 puntos básicos. A pesar de ese ligero repunte, diversos fondos de cobertura internacionales apuestan a que el dólar se debilitaría aún más en los próximos meses frente a una serie de divisas de países desarrollados, como el dólar australiano, el yen y el euro; un escenario que deberá ser evaluado en su comparación frente a la canasta de monedas de mercados emergentes, como la peruana. LOS FUNDAMENTOS DETRÁS DE LA CAÍDA DEL DÓLAR Tanto Velandia como Ana Vera, economista y analista financiera independiente que radica en Nueva York, consideran que la expectativa de reducción de tasas de interés en Estados Unidos, que se ha anticipado a lo largo de los últimos meses, ha motivado a que el billete verde pierda terreno en un entorno de crecimiento del apetito por riesgo, donde grandes inversores globales, como lo es China, deciden migrar sus inversiones para dirigirse a mercados que ofrecen tasas de interés más altas y mayor rentabilidad. “En medio de este escenario tan optimista del mercado con la bajada del dólar, lo que estamos viendo es el ‘carry trade’”, remarca Velandia, en referencia a este fenómeno financiero en el que los inversionistas apuntan a países con altas tasas de interés. “El mercado tiene apetito por estos contextos y, por ello, Brasil, México y Colombia están en los primeros lugares”, remarca Velandia. Vera coincide con Velandia en que la caída del dólar tiene mucha conexión con las políticas del gobierno estadounidense, mencionando, por un lado, las negociaciones arancelarias; e inclusive las políticas migratorias, que generan incertidumbre entre diversos agentes. “Muchas personas que tomaban acciones de comprar vivienda o hacer procesos grandes de inversión en EE.UU. en este momento no lo están haciendo, porque hay dudas fundamentadas”, comenta la especialista. En ese sentido, Vera apunta que la percepción de que el presidente está intentando manipular la política monetaria en Estados Unidos -algo inusual para la historia del país norteamericano- está generando riesgos que antes no se contemplaban en el país norteamericano. Esto ha llevado a que sean más los inversionistas que consideren a los mercados emergentes entre las mejores alternativas para colocar sus inversiones y generar mayor rentabilidad, priorizando aquellos destinos en los que los riesgos son conocidos y manejables. “La expectativa de que las tasas de interés en Estados Unidos bajen hace que sea menos rentable invertir ahí en comparación a los países con tasas más altas, debido a las ganancias que se pueden generar. Aunque los mercados emergentes conllevan riesgos, como los asociados a próximas elecciones presidenciales (Colombia y Perú), los inversionistas están mostrando apetito por ellos, anticipando cambios positivos en la política económica y buscando mayores rendimientos”, agrega Vera. Por su parte, Velandia destaca que en lo que va del 2025 el sol peruano es la sexta moneda que ha tenido mejor comportamiento en la región, siendo superada principalmente por el real brasileño, peso chileno y peso colombiano; las tres monedas que se encuentran entre las más volátiles del mundo. Sin embargo, la divisa peruana destaca desde diciembre del 2023 como la moneda más apreciada frente al dólar en América Latina, con una subida de 6,5% en dicho lapso. ¿PODRÍA APRECIARSE AÚN MÁS EL SOL PERUANO FRENTE AL DÓLAR? Tanto Velandia como Vera resaltan la posición del Perú como uno de los países más atractivos para los inversionistas entre sus pares regionales por dos motivos principales: la estabilidad institucional que caracteriza a su economía y, también, su posicionamiento como el único país de la región con superávit de cuenta corriente, que implica que haya mucha más oferta de dólares que fluye en el sistema económico peruano. “Ese gran










